El crecimiento sorprende al alza en el primer trimestre

La actividad económica mejoró, con los servicios y las manufacturas repuntando en marzo a pasar de la guerra arancelaria con EE.UU. El crecimiento interanual de las ventas al por menor se incrementó un notable 5,9%. Las categorías de gasto discrecional, como la restauración y el ocio, registraron un sólido crecimiento, y la venta de electrodomésticos y la decoración del hogar siguieron creciendo con fuerza, impulsadas por los estímulos gubernamentales a las compras. La industria manufacturera supera claramente a los servicios. La producción industrial creció un 7,7% interanual en marzo, el ritmo más rápido desde 2021, debido en gran medida a las entregas anticipadas antes de la aplicación de aranceles más elevados. En cambio, la inversión inmobiliaria cayó en torno a un 10% interanual. Es de esperar que el impacto de los aranceles se vea sobre todo reflejado a partir del segundo trimestre del año si no se llega a un acuerdo. La mayor parte de los analistas siguen previendo un crecimiento entre el 4 y el 4,5% del PIB para 2025, algo por debajo del objetivo oficial del 5%.